纳芯微：当前行业供给紧张 下游行业进入补库存周期

　　9月24日，纳芯微召开半年度业绩说明会，公司财务负责人朱玲就当前半导体产业供需格局、成本压力、产品布局及中长期发展规划等热点问题作出解读。她表示，当前国内模拟及功率半导体行业整体供给呈现紧张态势，下游应用市场正逐步进入补库存周期；AI 算力芯片持续消耗大量晶圆制造产能，若全球 AI 领域资本开支维持当前高强度投入，半导体产能紧张的局面或将延续数年。
 

　　从成本端来看，上游晶圆代工、封测环节自2025年底开始陆续上调服务价格，叠加黄金、铜等大宗原材料价格上行，多重因素共同推高公司整体生产成本。面对持续上行的成本压力，纳芯微已经向客户发送产品涨价函，目前正与下游客户开展多轮商务协商，调价落地工作已取得阶段性进展。公司认为，本次产品价格属于理性调整，合理的价格传导有助于对冲上游成本上涨压力，修复公司盈利水平，保障产品持续研发投入与稳定供货能力。
 

　　在产品赛道布局方面，纳芯微重点介绍了服务器电源芯片业务规划。服务器电源电路可划分为一次侧、二次侧、三次侧三大环节。针对一次侧与二次侧，公司已经完成数字隔离器、隔离驱动芯片、隔离采样芯片、电流传感器、接口芯片以及 MCU 等全套产品矩阵布局，多款核心产品已经实现头部服务器电源客户批量导入与稳定供货。根据公司初步测算，服务器电源一二次侧模拟芯片现有市场规模达数十亿元，随着算力基础设施建设提速，远期市场空间有望攀升至200亿元甚至更高。
 

　　而服务器电源三次侧芯片具备用量大、技术迭代速度快的行业特点，是算力电源芯片领域重要的增量市场。为抢抓算力基础设施建设红利，纳芯微在2026年单独设立高性能电源产品线，组织专项研发与市场团队，目标面向服务器电源客户打造覆盖全链条的供电芯片解决方案，补齐服务器电源三次侧产品能力，进一步深化在算力电源领域的产品竞争力，拓展公司在 AI 服务器产业链的市场份额。
 

　　此外，公司依托隔离与信号链核心技术底座，持续拓展工业、汽车电子、算力基础设施等高价值赛道。随着下游客户补库存推进，叠加 AI 算力建设带来电源芯片增量需求，纳芯微希望依托完整的产品方案与客户基础，把握本轮行业周期机遇，持续推进产品落地与价格传导，对冲行业成本压力，驱动业绩稳步修复。
 

　　风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。